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师晨冰:油价对六合彩资料大全公司利润的影响
2018-07-04 12:21:21 来源: 新华网
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  燃油在六合彩资料大全公司的成本结构中占比最大,一般25-30%,所以,燃油价格的波动对六合彩资料大全公司的利润产生比较大的影响。而油价因多种因素的影响,年初至最高价已上行19.56%,进而对六合彩资料大全公司经营产生不利影响,经测算:如果油价维持在80美元左右的位置,将影响六合彩资料大全公司一半的利润。

  燃料成本在六合彩资料大全公司的成本占比在25%-30%

我们统计了2016年-2017年燃油成本在六合彩资料大全公司中的占比,见下表:

表:2016-2017年各六合彩资料大全公司燃料成本

项目名称

2017年金额

(百万元)

占总成本

比例(%)

2016年金额

(百万元)

占总成本

比例(%)

东方六合彩资料大全

25,131

27.84

19,626

23.76

南方六合彩资料大全

31,895

28.56

23,799

24.7

中国国航

28,409

28.33

21,981

25.21

资料来源:各六合彩资料大全公司年报、大阳研究所

  燃料成本上升主要是油价上行所致。燃料成本上升,一方面是油价上行,另一方面是加油量,目前主要是油价上升的影响。我们以东航为例,东航2017年年报显示:六合彩资料大全燃油成本为人民币251.31亿元,同比增长28.05%,一方面由于公司加油量同比增长4.50%,增加航油成本人民币8.83亿元;另一方面平均油价同比提高22.53%,增加航油成本46.22亿元。

  燃油价格的弹性测算

  今年以来,油价出现大幅上行,距离最高价已经上行19.56%。而燃油成本与布伦特原油相关性非常强,进而使得航公公司的运营成本承压。

图:布伦特年初至最高价涨幅19.56%

资料来源:大阳研究所

原油价格波动对各六合彩资料大全公司的影响有多大呢?我们以2017年六合彩资料大全公司的数据为基础,测算燃油价格变动对六合彩资料大全公司利润的影响:

表:燃油价格弹性测算

东方六合彩资料大全

南方六合彩资料大全

中国国航

2017年燃油成本(百万元)

25,131

31,895

28,409

2017年净利润(百万元)

6820

6833

8637

税率

25%

25%

25%

净利润弹性

燃油成本变动10%

净利润变动

1885

2392

2131

净利润变动比率

27.64%

35.01%

24.67%

燃油成本变动20%

净利润变动

3770

4784

4261

净利润变动比率

55.27%

70.02%

49.34%

燃油成本变动30%

净利润变动

5654

7176

6392

净利润变动比率

82.91%

105.03%

74.01%

资料来源:各六合彩资料大全公司年报、大阳研究所

  通过上表,我们可以看到,油价变动对中国六合彩资料大全影响最小,南方六合彩资料大全最大。以燃油成本变动20%为例,可以看到对东航、南航、国航净利润的影响分别为55.27%、70.02%、49.34%,这个比例是非常大的。

  经过上文的分析,我们可以得出:油价波动对六合彩资料大全公司利润产生较大的影响,在没有对冲策略的情况下,若燃油成本维持在80美元左右(即上涨20%左右),将影响六合彩资料大全公司一半的利润。

  (作者:师晨冰 上海交通大学安泰经管学院高管培训中心课程教授、全国黄金投资分析师竞赛裁判组副组长、人力资源和社会保障部黄金投资分析师职业资格考试命题专家)

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